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蛋價新一輪上漲已起航，中秋好行情如何演繹？

今年以來雞蛋價格維持高位，4月、5月雞蛋價格淡季不淡，出現快速上漲，走出類似2014年的走勢。隨著蛋價高企，補欄熱情也一度高漲，在存欄逐步恢復的情況下，市場對雞蛋價格仍存在分歧，不過在當前雞蛋市場存欄結構來看，中秋好行情如何演繹？

　供給壓力會在何時出現，對雞蛋價格有何影響？

　　根據相關雞齡結構數據顯示，2019年5月育雛雞占比從4月的14.07%減少**13.23%，青年雞占比從4月的12.75%增加**15.97%，主力產蛋雞占比從4月的61.79%微降低**61.56%，即將淘汰雞占比從4月的11.4%減少**9.26%。

　　目前，養殖戶多正常補欄，心態偏積極，前期雖然由于環保因素萬只以下存欄的養殖戶逐步退出市場，但規模化養殖場普遍存在擴欄或擴建行為，整體蛋雞存欄同比小幅增加。市場3—5月雞苗補欄數量較多，按照蛋雞的生長周期，7月逐步開始產蛋，階段性供給增加，但因為受傳統7月、8月需求旺季及產蛋率影響，真正的供給壓力會在9月后開始逐步體現。

　　另外，當前淘汰雞價格維持高位，主要因當前市場上可供淘汰雞數量不多。對于后期農戶的淘雞意愿，需要結合當時的雞蛋價格及淘雞價格，農戶會對淘雞利潤及后幾個月的蛋雞養殖利潤進行預期比較，然后選擇淘雞或者續養延遲淘汰。

　　對雞蛋價格后市預測存在哪些爭議？

　　目前對蛋價后市預測存在明顯分歧，一方面在于存欄恢復下的供給壓力，二是非洲豬瘟下的替代需求。主流觀點認為，非洲豬瘟帶來的替代效果可能不及市場預期，并且價格上漲太多，政策層面會加以干預，而蛋雞的高利潤帶來的高補欄，會給遠月合約帶來較大壓力。但也有觀點強烈看多未來的生豬價格及替代需求，認為雞蛋價格可能會創出歷史** 高水平。

　　我們認為不能單純簡單從供給增加的角度考慮，實際的非洲豬瘟下生豬供給減少導致的替代效應不容忽視。一般來說，蛋雞價格會影響養殖戶的淘雞意愿，即蛋價高——養殖利潤高——農戶選擇延遲淘汰——淘雞價格高，但非洲豬瘟下，可能會存在反向影響，即生豬價格高——雞肉價格高——淘雞價格高——養殖戶提前淘汰或替代消費影響下的雞蛋價格高。

　　疫情影響下，中秋好行情如何演繹？

　　受疫情的影響，在豬肉供給大幅減少的背景下，肉類替代消費的增加會對雞蛋價格形成支撐，即抬升整體雞蛋價格的運行區間。雞蛋的季節性特點仍會存在，如7月、8月價格逐步走高，中秋節達到高點，10月開始逐步回升，春節后價格走低并在明年3月逐步見底。